Il Tasso di Rendimento Effettivo a Scadenza (TRES), in italiano è detto Yield-To-Maturity (YTM) in inglese. In termini più tecnici, lo YTM rappresenta il tasso implicito di rendimento di un particolare prestito ed in un particolare momento.

È utile per acquistare prestiti sul mercato secondario e capire quale sia l’effettivo tasso di rendimento, tenendo conto che i prestiti possono essere venduti sotto la pari, alla pari e sopra la pari, e che possono aver già pagato interessi mensili.

Lo YTM è determinato nel momento in cui vado ad acquistare il prestito sul mercato secondario ed è valido se e solo se detengo il prestito fino alla sua scadenza.

L’utilità di questo tutorial non sarà quella di calcolare in autonomia lo YTM, poiché è già calcolato automaticamente dalla piattaforma, ma sarà quella di capire come funziona.

Di seguito indichiamo 3 scenari per cui valgono i seguenti dati: prestito di tipo bullet, importo di 100 €, scadenza dopo 12 mesi dalla data d'acquisto e TAN (tasso d'interesse annuale) del 5%.

Se acquisto il prestito alla pari (ovvero a 100€), fra 1 anno avrò 100€ + 5€ di interessi. Lo YTM è equivalente al TAN: 5%.
Se acquisto il prestito sotto la pari (ad esempio a 97€), fra 1 anno avrò 100€ + 5€ di interessi + 3€ di guadagno in conto capitale rispetto al prezzo d’acquisto. In questo caso quindi il titolo rende più del 5%. In concreto lo YTM alla data d'acquisto sarà l'8%.
Se acquisto il prestito sopra la pari (ad esempio a 103€), fra 1 anno avrò 100€ + 5€ di interessi -3€ in conto capitale rispetto al prezzo d’acquisto. In questo caso quindi il titolo rende meno del 5%. Lo YTM sarà il 2%.

Nel mercato secondario i venditori posso scegliere se vendere a premio (sopra la pari) o a sconto (sotto la pari). È importante controllare sempre lo YTM per capire quale sarà il rendimento atteso per l'investimento.

EvenFi impone a chi vende un prestito determinati parametri in modo tale che lo YTM sia sempre positivo, di modo da protegger i compratori da eventuali perdite potenziali.
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